富国银行的股票策略师们认为，美国经济有望避免衰退，并在明年逐步复苏。这家投行在周一表示，这一观点，加上更加宽松的金融环境，应该会促进企业盈利的持续增长，并维持股市的强劲表现。
自上次美联储提高联邦基金利率以来，已经过去了一年多。在这段政策暂停期间，股市大幅上涨，创下历史新高。然而，近期市场的波动和疲软的经济数据引发了人们对美联储可能需要大幅降息以防止经济衰退的担忧。
富国银行的策略师指出，"我们预计美联储将在9月降息，因为它将从对抗通胀转向刺激经济和增加就业。"
“尽管经济衰退是有可能的，但我们的研究表明，近期经济放缓的可能性更大，随后将迎来2025年的复苏。”
从历史来看，美联储放松政策的原因对股市表现至关重要。
自1974年以来，在美联储首次降息后的250天内，市场平均跌幅约为20%。然而，这一平均值包含了几个与经济和盈利衰退相关的熊市——富国银行认为这种情况在2025年不太可能出现。
对这些数据的进一步分析显示，在非衰退时期，结果有所不同。策略师们强调，当美联储下调实际利率是为了应对持续下降的通胀，而非经济的急剧疲软时，“股市表现相当良好”。
在过去，标准普尔500指数通常会在美联储首次降息后的18个月内持续上升，而美联储的宽松周期与经济衰退并不重合。相比之下，当降息周期与经济衰退同时发生时，市场表现往往波动不定，最终在18个月内持平。
策略师们还将当前环境与上世纪90年代中后期进行了比较，特别是1995年，当时美联储在通货紧缩和经济软着陆的情况下开始了降息周期。
尽管这两个时期并不完全相同，但策略师们认为，1995年的情况可能为未来几个季度的企业盈利和股价提供潜在指引。在这种情况下，标准普尔500指数在首次降息后的一年内盈利增长了12%，接近富国银行的预测。
策略师们承认此次与1995年有相似之处，但他们也指出，每个周期都有其独特的特点。例如，在当前周期中，通货膨胀率达到了一个更高的峰值，而美联储在更长时间内维持了最高利率。
“即便如此，我们认为美国经济将避免衰退，并在2025年之前逐步走强，”他们写道。
“这一点，加上更加宽松的金融环境，应该会支持企业盈利的持续增长，股市的强劲表现，以及我们对美国大型股中高质量公司的青睐。”
标准普尔500指数上周收盘几乎持平，收复了8月5日的大部分失地。
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